自監(jiān)管層發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法(征求意見(jiàn)稿)》，明確P2P行業(yè)12條紅線后， P2P行業(yè)可以說(shuō)是一路面臨平臺(tái)去擔(dān)保、去活期理財(cái)產(chǎn)品以及銀行資金存管等相關(guān)政策規(guī)定的困擾。

同樣受困擾的還有另一大市場(chǎng)參與主體——廣大投資者，在經(jīng)濟(jì)下行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的情況下，選擇一個(gè)好項(xiàng)目無(wú)疑成為當(dāng)下規(guī)避逾期和壞賬風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)。

供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目

2015年，行業(yè)出現(xiàn)同質(zhì)化、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺、競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況，很多平臺(tái)開(kāi)始將目光轉(zhuǎn)向垂直細(xì)分領(lǐng)域，其中供應(yīng)鏈金融可以說(shuō)是業(yè)內(nèi)的典型代表。

供應(yīng)鏈金融圍繞核心企業(yè)為上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)，借款企業(yè)會(huì)產(chǎn)生應(yīng)收賬款，這一點(diǎn)保證了項(xiàng)目的真實(shí)性和借款企業(yè)還款來(lái)源，而且從項(xiàng)目風(fēng)控的角度考量，還有相應(yīng)的核心企業(yè)進(jìn)行提供擔(dān)保。

目前主流的供應(yīng)鏈模式中，切入保理機(jī)構(gòu)的供應(yīng)鏈金融屬其中之一——供應(yīng)商將交易過(guò)程中產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理公司，保理公司通過(guò)P2P平臺(tái)轉(zhuǎn)讓于投資者，到期后保理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)回購(gòu)。

雖然供應(yīng)鏈金融也存在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和平臺(tái)道德風(fēng)險(xiǎn)，但出于安全考慮，在進(jìn)行項(xiàng)目和企業(yè)篩選時(shí)，一般都會(huì)選擇受經(jīng)濟(jì)周期影響不大，抗風(fēng)險(xiǎn)和綜合實(shí)力能力強(qiáng)的大型企業(yè)來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，因此供應(yīng)鏈金融可以稱得上是目前比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

P2G政信類項(xiàng)目

一直以來(lái)標(biāo)的真實(shí)與否是投資者選擇要素之重，因各家平臺(tái)項(xiàng)目不一，信息披露程度不同，無(wú)疑形成選擇難題。隨著新進(jìn)投資者的不斷加入，資金端間的不平衡的矛盾將愈加明顯。于是一種基于對(duì)接政府在建基礎(chǔ)項(xiàng)目的融資項(xiàng)目模式——P2G，成為不錯(cuò)的選擇。

P2G項(xiàng)目在進(jìn)行項(xiàng)目融資前一般都會(huì)進(jìn)行路演等社會(huì)公開(kāi)招標(biāo)，借款項(xiàng)目真實(shí)可靠、信息透明可查詢，這快速有效的剔除了項(xiàng)目標(biāo)的的造假嫌疑，將風(fēng)險(xiǎn)控制前置，投資人不用擔(dān)心平臺(tái)捏造信息進(jìn)行自融。

一般情況下，借款人是政府工程企業(yè)，業(yè)主為國(guó)有大型企業(yè)，因此從第一還款來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，借款企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定，不論是還款信用和還款能力都比較高；從第 二還款來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，由于將產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)給了商業(yè)保理機(jī)構(gòu)，如出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，將有由專業(yè)保理公司進(jìn)行回購(gòu)。這種項(xiàng)目模式有P2G的真實(shí)項(xiàng)目和政府信用背 書(shū)，違約成本極高，加上又切入了保理公司這一層風(fēng)控屏障，因此整體投資風(fēng)險(xiǎn)也更小了。

今年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸回暖，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)得到積極改善，國(guó)家加大對(duì)基建投入的信心也更堅(jiān)定。因此，為政府重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程（如道路建設(shè)）提供供應(yīng)鏈金融的P2G平臺(tái)也將會(huì)迎來(lái)更多發(fā)展機(jī)遇。

消費(fèi)金融項(xiàng)目

在國(guó)務(wù)院公布《關(guān)于積極發(fā)揮新消費(fèi)引領(lǐng)作用加快培育形成新供給新動(dòng)力的指導(dǎo)意見(jiàn)》，國(guó)家大力鼓勵(lì)發(fā)展消費(fèi)信貸的背景下，各大小互聯(lián)網(wǎng)金融公司開(kāi)始針 對(duì)性布局。其中螞蟻小貸花唄和京東金融白條是消費(fèi)信貸的代表，近千億的市場(chǎng)規(guī)模以及在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高普及率，未來(lái)消費(fèi)信用趨勢(shì)和潛力可見(jiàn)一斑。

目前已推出消費(fèi)金融的大平臺(tái)，利用多種信貸應(yīng)用場(chǎng)景的數(shù)據(jù)，通過(guò)與現(xiàn)有第三方征信機(jī)構(gòu)合作將金融授信、信貸業(yè)務(wù)流程和消費(fèi)場(chǎng)景打通，面對(duì)巨大的消費(fèi) 市場(chǎng)，其運(yùn)營(yíng)成本較低，風(fēng)險(xiǎn)也可控。特別是目前政策風(fēng)險(xiǎn)還未最終確定的情況下，小額分散的個(gè)人消費(fèi)貸款不僅符合監(jiān)管對(duì)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的定位，而且有更穩(wěn) 定的項(xiàng)目來(lái)源。因此如遇到有布局消費(fèi)金融計(jì)劃，有線上優(yōu)勢(shì)和消費(fèi)金融場(chǎng)景，還有自己獨(dú)特的消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈條的P2P平臺(tái)，投資者不妨可以進(jìn)行嘗試。

在這18個(gè)月的政策過(guò)渡期內(nèi)，投資者面臨最大的問(wèn)題其實(shí)還是政策風(fēng)險(xiǎn)。從投資安全上考慮，具有政府項(xiàng)目背書(shū)和支持的項(xiàng)目，無(wú)疑優(yōu)于目前市場(chǎng)上的各類P2P業(yè)務(wù)模式。